元宗亦以为才。冯延巳、冯延鲁，魏岑，查文徽，与觉深相附结。内主齐丘，时人谓之五鬼。相与造飞语。倾周宗，宗泣诉于元宗，而岑.觉又更相攻。于是出齐丘为镇海军节度使。齐丘怏怏。力请归九华旧隐。从之。赐号九华先生。封青阳公。食青阳一县租税。元宗欲传位齐王景遂，诏景遂总庶政。惟魏岑，查文徽得奏事。余非特召不得见。国人大骇，齐丘自九华上疏，极论不可，会言者众，元宗乃收所下诏。或谓齐丘先帝勋旧不宜久弃山泽，遣冯延巳召之，不起，遣燕王景达再持诏往，乃起，拜太傅中书令，封卫国公，赐号国老，奉朝请，然不得预政益轻财好客。识与不识皆附之。荐陈觉使福州。谕李弘义入朝，觉至福州，不敢言，而专命出兵败事，众谓必坐诛。齐丘上表待罪。置不问。觉亦不死，齐丘方且怒韩熙载议其党与。黜之，元宗不悦，复使镇洪州，周侵淮北，起齐丘为太师，领剑南东川节度使，进封楚国公。

 　　与谋难，齐丘固让，仍为太傅。建议发诸州兵。屯淮泗。择偏裨可任者将之。周人未能测虚实，势不敢轻进，及春水生，转饷道阻，彼师老食匮。自当北归。然后遣使乞盟，度可无大丧败，元宗惶惑不能用。又力陈割地无益。与朝论颇异。及明年暑雨。周弃所得淮南地北归。议者谓扼险要击。可以有功，且惩后。齐丘乃谓击之怨益深。不如纵其归以为德，由是周兵皆聚于正阳，而寿州之围，遂不可解。终失淮南，方是时，陈觉李征古同为枢密副使。皆齐丘之党。躁妄专肆。无人臣礼。自度必不为群臣所容，若齐丘专大柄，则可以无患，觉乃乘间言：宋公造国于艰危如此，陛下宜以国事一委宋公。元宗意谋出齐丘，大衔之，会钟谟使还。挟周以为已中。所言率见听。而谟本善李德明。欲为报仇。屡陈齐丘乘国危殆，窃怀非望,且党与众,谋不可测,元宗遂命殷崇义草诏曰:恶莫甚于无军,罪莫深于卖国,放归九华山,而不夺其官爵,初命穴墙给食,又绝之,以馁卒。谥丑缪,觉征古皆诛死,未几,元宗燕居,见齐丘为厉,叱之不退,迁南都,后主立,召其家还金陵,廪给甚厚,方齐丘败时,年七十三,且无子,若谓窥伺谋篡窃，则过也特好权利,尚诡谲.造虚誉，植朋党，矜功忌能，饰诈护前，富贵满溢，犹不知惧，狃于要军，暗于知人，衅隙遂成，蒙大恶以死，悲夫。

 　　论曰：世言江南精兵十万，而长江天堑，可当十万国，老宋齐丘，机变如神，可当十万，周世宗欲取江南，故齐丘以反间死，方五代之际，天下分裂大乱，贤人君子，皆自引于深山大泽之间，以不仕为得，而冯道有重名于中原，齐丘擅众誉于江表，观其人，可以知其时之治乱矣，周师之犯淮南，齐丘实预议论，虽元宗不尽用，然使展尽其筹策，亦非能决胜保境者。且世宗岂畏齐丘之机变而间之者哉，盖钟镆自周归，力排齐丘，杀之，故其当附会为此说，非其实也，论序齐丘事，尽黜当时爱憎之论，而录其实，览者得详焉。